Atenas necesita acordar ya para recibir ayuda y pagar un vencimiento de 14.400 millones en marzo

Se acaba el tiempo para evitar un default griego: pormenores de un canje que tiene en vilo al mundo

La
negociación se dilata. La quita de un 50% al valor de su deuda está
acordada, pero no se define la tasa que pagarán los nuevos bonos que
surgirán del canje

Las
conversaciones entre Atenas y sus acreedores privados no avanzan y
agregan tensión a la situación desesperada de Grecia. El acuerdo para
una quita “voluntaria” del 50% de la deuda de ese país como piso es una
condición impuesta por los líderes europeos para autorizar un nuevo
tramo de ayuda económica vital para que Grecia pueda cumplir con su
próximo vencimiento de deuda, el 20 de marzo próximo. Las charlas, que
deberían haber terminado el viernes pasado, continúan.

Ayer,
a la salida de la reunión entre acreedores y funcionarios griegos, las
dos partes trataron de tranquilizar a los mercados, que esperan ansiosos
el acuerdo. Fuentes del ministerio de Finanzas griego y del Instituto
Internacional de Finanzas (IIF) dijeron que ayer hubo “progresos” y que
las conversaciones continuarán hoy.

Aquí, los puntos esenciales de lo que se discute en Atenas.

La deuda

La
deuda total de Grecia asciende hoy a los 365.000 millones de euros, el
equivalente al 160% de su PBI anual. De ese total, 206.000 millones
están en manos de tenedores privados.

El
próximo gran vencimiento es el 20 de marzo próximo, por 14.400 millones
de euros y, sin ayuda del FMI, el Banco Central Europeo y la Unión
Europea, es imposible que Grecia pueda pagarlo.

Las partes

En
la mesa de negociaciones están sentados el primer ministro griego,
Lucas Papademos, el ministro de Finanzas, Evangelos Venizelos, el
director del IIF, Charles Dallara y Jean Lemierre, un consejero del
presidente del banco francés BNP Paribas. Dallara y Lemierre representan
a cientos de bancos europeos, fondos de inversión, compañías de seguros
y otros tenedores de bonos griegos. Pero la mesa no está completa. Se
calcula que alrededor de 55.000 millones de la deuda que será recortada
está en manos de inversores independientes y fondos buitre. Estos
últimos, como los “hold outs” que resisten los dos canjes de deuda que
hizo la Argentina, podrían rechazar el acuerdo.

La negociación

El porcentaje de quita del 50%, como piso, no está en discusión porque es parte del paquete de rescate acordado en junio.

El
otro punto, el que traba las negociaciones, es la tasa que pagarán los
nuevos bonos que emitirá Grecia para canjear por los previos. Los bancos
piden, al menos, el 4% anual, mientras que el país no quiere pagar más
del 3%. El IIF argumenta que la oferta griega implicaría una quita real
del 68%.

Los posibles resultados

Si bien se descuenta un acuerdo, hay tres posibles finales.

El
primero es que se llegue a un entendimiento por la tasa y Grecia alivie
su carga de deuda. Esto habilitaría un nuevo tramo de ayuda para el
país, que de esa manera podría pagar sus vencimientos de fines de marzo.
La incógnita, en este caso, es si los fondos buitre aceptarán o no el
acuerdo. Estos últimos obtendrían muchas mejores ganancias por un
default que por una quita, ya que están asegurados contra esa
eventualidad.

Otra
salida posible es que, sin acuerdo, Grecia haga una quita unilateral
del 50% del valor de sus bonos. Esto sería mucho más duro para la
confianza del mercado en la zona euro.

Por
último, el peor escenario posible es que se acabe el tiempo y Grecia no
pague sus vencimientos. El país quedaría automáticamente fuera del
bloque económico y los inversores perderían el 100% del valor de sus
bonos.

El Cronista